Кодекс по КОРПОРАТИВНОМУ УПРАВЛЕНИЮ: Еще один обязательный акт или инструмент для компаний по привлечению инвестиций?

24-25 ноября 2009 года в Тбилиси состоялся второй региональный семинар1 Евразии «Развитие и осуществление Кодекса корпоративного управления: лучшая практика для листинговых компаний, банков и финансовых институтов». Семинар собрал представителей многих стран, включая Кыргызскую Республику, которые вовлечены в разработку или исполнение кодексов по корпоративному управлению. Три международные организации, являющиеся экспертами по корпоративному управлению: Глобальный форум по корпоративному управлению, Европейский банк Реконструкции и развития (EBRD), Международная финансовая корпорация (IFC) – выступили организаторами и спонсорами данного мероприятия.

В рамках прошедшего семинара обсуждались вопросы важности корпоративного управления во время финансового кризиса: лучшая практика банков и финансовых институтов, проводился обзор лучшей международной практики и ее адаптация к специфике каждой страны, рассматривалась практика подготовки и применения кодексов в постсоветских странах: Азербайджане, Казахстане, Таджикистане, Грузии, Молдове, Украине, а также Монголии.

Но это история семинара. Что же касается истории нашего, кыргызского, кодекса – это вопрос для дальнейшего обсуждения с участниками семинара и его непосредственными разработчиками.

— С чего началась работа над корпоративным кодексом в Кыргызской Республике? Почему Государственная служба надзора и регулирования финансового рынка выступила инициатором разработки Корпоративного кодекса, какая работа планируется в дальнейшем?

Бактыбек ТАКЕНОВ, начальник отдела развития рынка ценных бумаг Государственной службы регулирования и надзора за финансовым рынком при Правительстве Кыргызской Республики (Госфиннадзор):

— Хотел бы начать с того, что Госфиннадзор является уполномоченным государственным органом, осуществляющим единую государственную политику в области надзора и регулирования финансового рынка. Одной из главных задач, поставленных перед Госфиннадзором, является развитие фондового рынка Кыргызской Республики, создание благоприятных условий для привлечения инвестиций, в рамках которой актуален вопрос инвестиционной привлекательности акционерных компаний страны.

Если рассматривать действующее законодательство республики, то в нем предусмотрены обязательные нормы для акционерных обществ по корпоративному управлению. Данные нормы предусмотрены в таких законах, как закон «Об акционерных обществах», «О банках и банковской деятельности» и в Гражданском кодексе. Но здесь необходимо отметить тот факт, что нормы корпоративного управления в странах с развитой экономикой являются устоявшимися обычаями делового оборота и носят рекомендательный характер исполнения. Соблюдение этих норм для всех компаний является приоритетом и одним из основных показателей инвестиционной привлекательности.

Характерной чертой постсоветских стран (что ярко показали семинары, проведенные в Азербайджане и Грузии), является приверженность к другому порядку, который четко регулирует корпоративные правоотношения законодательством. На сегодняшний день во многих вышеуказанных странах, где имеется Корпоративный кодекс, наилучший мировой опыт не находит должного применения. Внедрение корпоративного управления наряду с разработкой Кодекса является очень важным этапом. И одной из главных проблем по применению Корпоративного кодекса в будущем может послужить пассивность бизнес-сообщества при его разработке сейчас. В этой связи на сегодняшний день актуальной задачей регулятора финансового рынка является проведение работы по популяризации хорошего корпоративного управления и более активного привлечения представителей бизнес-среды в процесс разработки.

— В чем важность корпоративного кодекса для банков?

Кубанычбек БОКОНТАЕВ, заместитель председателя Национального банка КР:

— Эффективное корпоративное управление в коммерческих банках является одним из важнейших условий обеспечения стабильного развития отдельных банков и банковской системы в целом. В коммерческом банке могут быть разработаны внутренние документы, направленные на реализацию эффективного корпоративного управления. В частности, одним из таких документов может стать внутренний Кодекс корпоративного управления.

Национальный банк КР, исходя из важности данного вопроса, направил своего представителя в рабочую группу по разработке модельного кодекса корпоративного управления под эгидой Госфиннадзора КР. После разработки проекта и его одобрения модельный кодекс может быть рекомендован банкам для внедрения. Наряду со многими другими факторами наличие и эффективная реализация кодекса корпоративного управления позволит банкам республики подняться на более высокий уровень эффективности и прозрачности в своей деятельности, а также позволит им привлекать инвестиции на международном уровне.

— Какова международная практика создания кодексов, их плюсы и минусы?

Ольга КОЛДАСОВА, советник по правовым вопросам Проекта IFC по корпоративному управлению:

— Кодекс корпоративного управления – это документ, в котором описано, что вы можете, а не обязаны делать, чтобы компания стала успешной и привлекательной для инвесторов. Согласитесь, что лучшей мотивации для компаний не придумаешь. Хочешь быть успешным – выполняй рекомендации Кодекса, это стимулирует лучше всякого нормативного правового акта. Мы не утверждаем, что Кодекс является панацеей, но то, что он одно из основных слагаемых успешности компании — очевидно.

В сравнении с обязательным нормативным правовым актом кодекс обладает тремя явными преимуществами: повышением осведомленности о корпоративном управлении, гибкостью корпоративной практики и прозрачностью.2

Повышение осведомленности. Кодексы несут информацию о лучшей практике корпоративного управления и «ноу-хау», полученного в результате применения такой практики. Как правило, повышение осведомленности о лучшей практике происходит во время разработки кодексов и многочисленных консультаций с частным сектором, правительством, международными и местными общественными организациями.

Гибкость корпоративной практики. Большинство кодексов придерживается принципа «выполняй или объясни». Хотя в кодексах описываются рекомендации лучшей практики корпоративного управления, компании не обязаны их выполнять. Еще Дерек Хиггс, руководивший пересмотром Объединенного кодекса по корпоративному управлению Великобритании в 2003 году, заметил: «Будут обстоятельства, при которых для компаний не будет смысла выполнять любое из положений Кодекса». А это значит, что каждая компания уникальна: уникально ее создание, организационно-правовая форма, ценности, традиции, текущие потребности и приоритеты. Кроме того, внести изменения в Кодекс, которые бы отражали меняющие потребности и обстоятельства, значительно проще и быстрее, чем в законодательство.

Прозрачность. Возможно, это одна из наиболее важных ценностей кодексов по корпоративному управлению. Компании должны раскрывать информацию о том, выполняют ли они требования Кодекса, и если нет, то почему.

Задача рабочей группы на сегодняшний день в том, чтобы создать свой собственный кодекс корпоративного управления, приемлемый для наших акционерных обществ на данном этапе развития, а не копировать слепо международную практику стран с вековыми традициями корпоративного управления.

Работа над Кодексом еще не завершена, но мы уже сейчас обеспокоены тем, как сделать Кодекс реальным инструментом для компаний. С одной стороны, Кодекс может стать хорошим подспорьем для оценки уровня корпоративного управления публичных компаний, чьи акции обращаются на фондовых рынках. С другой стороны, он должен быть достаточно удобным и простым, чтобы все остальные акционерные общества, которые не входят в первую категорию, могли использовать его в своей повседневной работе по построению надлежащего корпоративного управления. Мы хотим сделать Кодекс таким, чтобы им могли пользоваться не только акционерные общества, но и превалирующие на нашем рынке общества с ограниченной ответственностью.

Материал подготовлен Проектом IFC
по корпоративному управлению в Центральной Азии

С проектом Кодекса можно ознакомиться на web-сайте Госфиннадзора www.fsa.kg. Мы ждем предложений и комментариев по адресу kr-corpgov@ifc.org.

1* Разработке кодексов и их применению на практике посвящена целая серия семинаров под эгидой Глобального форума по корпоративному управлению. Первый семинар прошел в январе 2009 года в городе Баку, Азербайджан.

2* Developing and implementing Corporate Governance Code, Private Sector opinion, Issue 10, A Global Corporate Governance Forum Publication.

28 января 2010 г.